английском есть поговорка A house is made of walls and beams. A home is build with love and dreams («Здание состоит из стен и балок, а дом — из любви и мечтаний»).
садясь в поезд духовности, не стоит сдавать здравый смысл в багажное отделение
Строители — организаторы рабочего процесса
Девелоперы строят недвижимость, и строители строят недвижимость. Нет, все-таки не так. Девелоперы создают недвижимость, а строители действительно строят ее.
На различных консультантов может уходить до 10% бюджета строительства, особенно в больших развитых городах, где много требований и одному человеку сложно учесть все нюансы.
к стране, но и зависит от класса, типа недвижимости и даже конкретных арендаторов. О ней мы поговорим подробно в и . В среднем доходность жилой недвижимости в разных странах варьируется от 3 до 6%, а коммерческой — от 5 до 10%.
Уверен, теперь вы точно отличите девелопера от инвестора, задав ему всего пару вопросов о проекте.
Инвестор может вкладывать капитал на разных стадиях. Вот наиболее популярные.
Покупка долей и акций девелоперской компании. Это редкая практика, которая не связана с инвестициями в проект. Скорее, это инвестиции в бизнес. Так часто делают крупные инвесторы.
Финансирование покупки земли. Для девелопмента это самая рисковая, но и максимально доходная стадия. Важно понимать, как именно девелопер планирует превратить землю в проект, получить все необходимые разрешения, добиться финансирования строительства и организовать продажи. Инвестор покупает землю в расчете, что девелопер повысит ее стоимость, сделав проект, получив разрешение на строительство и построив здание. Средняя доходность таких инвестиций в России на 2020 год — 25% годовых.
Бридж-кредитование — деньги в долг девелоперу. После того как земля куплена, нужно создать сам проект, заплатить за архитектуру, сделать проектную документацию, заплатить налоги и осуществить другие платежи государству, профинансировать подключения к сетям. Не всегда девелопер обладает ресурсами или хочет тратить их на эту стадию. Риски близки к покупке земли, но сама форма кредита больше гарантирует получение оговоренного дохода. Нормальная доходность таких инвестиций — 18% годовых.
Покупка оптового объема метров в начале проекта, когда инвестор покупает квадратные метры в будущем проекте. Риски сводятся к тому, построит ли девелопер проект и сколько будут стоить построенные площади. Сложность в том, чтобы определить стоимость будущих метров, так как доходность не гарантирована. Она зависит от состояния рынка и качества маркетинга проекта. Ориентир — 20% годовых. Это норма при расчете, но жизнь обычно вносит свои коррективы и по факту оставляет инвестора с 15–17% годовых.
Покупка метров в процессе строительства. В ряде стран никаких скидок при покупке в строящемся доме вы не получите, цена будет одинаковой и в начале строительства, и после его окончания. Такова ситуация, например, в Великобритании и США. Рынок приходит к этому и в России. Девелоперам нет смысла делать скидки, так как деньги покупателей все равно поступают в банк, а банк уже дает девелоперу кредит на стройку. Но в некоторых странах, где застройщик может пользоваться деньгами покупателей (Кипр, Украина, Индонезия), за покупку на ранней стадии вам дадут скидку. Продав недвижимость после окончания строительства, вы заработаете на разнице. Раньше в Москве инвестор получал 13–17% годовых. В Киеве и сегодня такая доходность остается актуальной.
Покупка готовой недвижимости для сдачи в аренду считается самой надежной инвестицией в недвижимость, так как единственный риск, который берет на себя инвестор, — отсутствие арендатора. При этом инвестор не рискует потерять недвижимость8. Она не обесценится до нуля, как в случае с недостроенным проектом или банкротством девелопера. Доходность арендной недвижимости различается не только от страны
С моей точки зрения, для инвестора в недвижимость важно только одно — соотношение «риск — доходность», который мы детально рассмотрим в . Если сохраняется хороший объем прибыли и высокая доходность, но при этом риски контролируемы и общий результат инвестиций лучше рынка, то инвестора не должно волновать, насколько красивый у здания фасад, счастливы ли владельцы квартир в спальном районе, стоит ли особняк на центральной улице города и какую премию получил проект на профессиональной выставке.
Должен ли и может ли девелопер инвестировать в свои проекты? Я считаю, что может и должен. Только инвестировать он должен не в покупку земли, строительство фундамента или, не дай бог, производство лифтов, а в свою команду и свои проекты. Платить людям, повышать уровень их знаний, инвестировать в исследования, платить за создание концепций, консалтинговые работы. Все это — идеальные расходы для девелопера, потому что они развивают его основную компетенцию — создание проектов.
Инвестор может вкладывать капитал на разных стадиях. Вот наиболее популярные.
Покупка
Девелопер — это тот, кто придумывает проект из ничего, когда еще нет ни земли, ни чертежей, ни денег. Это тот, кто управляет проектом. Дирижирует всеми участниками цепочки и помогает им. Задает темп и принимает решения. Управляет рисками и несет ответственность.
Если вы спросите, что самое главное для девелопера в проекте, я отвечу: исполнить мечту. Реализовать проект, чтобы все получилось так, как задумывали. Многими девелоперами больше движут амбиции, чем деньги. Амбиции создать необычный и лучший проект. Поставить на крыше здания небольшой логотип, причем слово «небольшой» каждый девелопер понимает по-своему. Чтобы покупатели и пользователи рассказывали друзьям о том, какой у них классный офис или квартира. Чтобы инвесторы были в восторге от доходности. Чтобы сотрудники компании чувствовали свою причастность к большому делу. Чтобы городские власти гордились проектом.
Хотя, как говорит один мой товарищ, «садясь в поезд духовности, не стоит сдавать здравый смысл в багажное отделение».
Двигаемся
Зачем я вам рассказал эту историю? Она демонстрирует, что инвестиционные цели, прибыль и вообще деньги не всегда являются целями при работе с недвижимостью. И что стратегия — это не только то, что вам нужно делать, какую нишу занять на рынке и в какие проекты инвестировать. Стратегия — это прежде всего ответы на следующие четыре вопроса:
Зачем я делаю этот проект в недвижимости?
Что я хочу получить от этого проекта?
Что у меня будет, если проект состоится, и чего я лишусь, если он не состоится?
Что меня вдохновляет, когда я думаю об этом проекте?
Ответы могут быть самыми разными: от личной свободы